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认股证及牛熊证


认股证
认股证是窝轮(Warrant)的俗称,它给予投资者一个权利在特定的到期日或以前,以特定的价格(行使价)向发行商购买或沽出相关资产,或以现金结算方式收取结算差价(如有者)。

认购证(Call Warrant)
如投资者看好相关资产,可留意相关合适条款的认购证。投资者的权利是於特定的到期日,以一个特定的行使价,购入相关的资产。

认沽证(Put Warrant)
如投资者看淡相关资产,可留意相关合适条款的认沽证。投资者的权利是於特定的日期,以一个特定的行使价,沽出有关资产。

每一只认股证的名称基本上都由不同的数字及英文字母组成,并拥有五项基本资料,以AB-CDEF@EC1101为例:

AB----发行商
CDEF-------相关资产:CDEF公司
@-----到期时以现金结算。 * 代表现货结算 (但现时市场已没有现货结算的备兑认股证)
E------ 欧式认股证,只可在到期日行使;A 代表美式认股证 (但现时市场已没有美式的认股证);X代表非标准认股证
C------ 代表认购证;P 代表认沽证
1101-----代表2011年1月到期

认股证名字尾部的英文字母,代表同一个发行商推出了多於一只相同资产丶相同年份与月份到期的认股证,为了避免投资者混淆,发行商便在名称後加上A丶B丶C丶D丶E等字样,以兹识别。 
 

牛熊证
牛熊证有牛证和熊证之分,对冲值一般接近或等於一,而牛证代表看好,熊证则代表看淡。每只牛熊证可分别以股票丶指数丶外币或商品作为相关资产,其价格会根据相关资产的升跌而变化,具有以较小的投资金额分享相关资产升跌变化的杠杆效应。

牛熊证其中一大特色是除行使价外,亦设有收回价,当牛熊证在投资期内触及收回价而出现强制收回情况,便会即时停止买卖。

牛熊证主要分为N类及R类,前者行使价与收回价相同,当出现提早收回情况时,将没有剩馀价值。R类的行使价与收回价不同,在出现提早收回情况时,R类牛熊证或有机会出现剩馀价值,但在最坏情况,则可能没有任何剩馀价值。而目前港股的牛熊证以R类为主流。

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